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财联社1月9日讯（记者夏淑媛）新一期财联社“C50风向指数”恶果显现，从1月资金面来看，动作缴税大月，同期遇春节前住户取现需求抬升，肖似信贷开门红，以及置换债刊行等多重身分扰动麻仓优作品，资金面或有拘谨压力。
在17家参与探问的市集机构中，6家觉得存在昭着的流动性缺口；10家觉得可能存在一定的流动性缺口；1家觉得流动性无忧。此外，一季度参加货币宽松窗口期，业内觉得央行会采选在扩充逆周期调理、指令社会预期、调控市集流动性的要津时点发力，扩充降准。就技艺窗口来看，不抹杀年头在对冲税期岑岭、春节取现需求等身分下，央行降准呵护流动性郑重跨节的可能。
“C50风向指数探问”是由财联社发起，由市聚积的种种接洽机构参与完成，恶果粗略较为全面地响应市集机构对于宏不雅经济走势、货币策略感受以及金融数据的预期。共有近20家机构参与本期探问。
税期降临肖似春节取现需求抬升，1月资金面或季节性收紧
总结2024年12月，资金利率核心相较郑重，DR007全体位于7天OMO利率上方，呈现出量稳价高的特征。月末，受跨年影响，资金波动昭着加大，且流动性分层加重。
央行操作方面，12月央行MLF投放3000亿，接洽到1.45万亿的到期量，12月央行MLF筹划净回笼1.15万亿，肖似3000亿的央行国债净买入和1.4万亿的买断式逆回购，12月央行筹划资金净投放5500亿。
2025年1月，资金面将若何演绎？据财联社探问显现，市集大宗揣测，动作缴税大月，同期遇春节前住户取现需求抬升，资金面或存在季节性收紧的压力。
在17家参与探问的市集机构中，6家觉得存在昭着的流动性缺口；10家觉得可能存在一定的流动性缺口；1家觉得流动性无忧。
兴业银行首席经济学家鲁政委示意，2024年12月中央经济责任会议条目“各项责任能早则早、握紧抓实”。从缴准、MLF回笼、国债交易推算，揣测1月累计流动性缺口率先1万亿。
民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣示意：“接洽到1月税收一般为全年高点，缴税量级较高，且技艺点发生在1月15日MLF到期隔壁，联接现时央行的气派，或对资金价钱和分层产生一定扰动。”
在中信证券首席经济学家明明看来，近5年，2020、2022和2023年的除夜日均在1月，通过不雅察这3年的资金利率走势，税期压力较大，但全体可控。
“复盘2018-2024年，咱们发现不管是出于呵护资金面郑重跨节的主见，一经为了合营信贷开门红以及政府债融资，央行在春节前后络续更倾向于收受偏宽松的货币策略操作。2025年同2020、2022和2023年类似，1月流动性同期濒临税期和春节取现需求肖似，税期仍有可能阶段性确觉得利率小幅抬升。”明昭示意。
聚色阁瞻望1月资金面，华西证券首席经济学家刘郁觉得有6个扰动值得关心。其中，笃定性的资金缺口是前三个，包括节前住户取现需求约1.5万亿，中旬9950亿大额MLF到期，以及税期缴款1万亿以上，累计3.5万亿以上的资金缺口，主要聚集在上中旬。
“后三个扰动具有不笃定性，主若是场地债刊行节律、信贷开门红成色和同行入款利率下调之后银行欠债的流失压力。”刘郁示意。
1月降准预期升温，降息概率不大
央行年度责任会议提议“择机降准降息”，业内大宗揣测2025年1季度策略落地的概率仍大，降息则要接洽是否会加大1月下旬后的汇率调控压力。
招商基金接洽部首席经济学家李湛揣测，2025年将收受超老例的货币和财政策略。货币策略方面，其揣测有3次降准（共100-150BP）和3次降息（共50-80BP）。财政策略方面，财政赤字率揣测将从3%擢升至4%以上，专项债规模进一步扩大至5万亿元，并活泼用于技俩本钱金、隐性债务化解和场地政府欠款支付。
在浙商证券宏不雅联席首席分析师廖博看来，2025年货币策略防守宽松基调，与财政策略、产业策略变成策略协力，共计仍有160BP的降准空间，践诺落地可能超100BP，降息也将赓续发力，可能兼顾汇率步地与股市择机采选，揣测中性降息30BP，极限降息50BP。
在业内东谈主士看来，在流动性充裕防守的情况下，1月降准的必要性主要取决于信贷和政府债券刊行情况，若政府债券春节前有较为聚集的刊行，则降准的必要性仍在，不然降准在1月落地的可能性也在缩小。
明昭示意：“参考往年春节前后央行的操作步地，咱们觉得不抹杀过年前降准的可能。即便不降准，接洽到央行现在丰富的流动性解决器具以及箝制宽松的货币策略，也有可能通过买断式逆回购、国债买入等多种器具合营来熨平资金面波动。”。
“2025年或有100-150BP的降准空间麻仓优作品，对应2-3次降准操作，对于技艺窗口，不抹杀年头在对冲税期岑岭、场地债加速刊行、春节取现需求等身分下，央行降准呵护流动性郑重跨节的可能性。”谭逸鸣示意。